华安证券股份有限公司张帆近期对秦川机床进行究诘并发布了究诘通告《24半年报点评：Q2收入同比改善人妖 h漫，H1累计出口同比+43%再更动高》，本通告对秦川机床给出买入评级，现时股价为6.76元。

秦川机床(000837)

主要不雅点：

事件梗概

秦川机床于2024年8月30日发布2024年半年报。公司2024年上半年完毕营收20.21亿元，同比+2.33%，完毕归母净利润0.43亿元，同比-46%。

2024年上半年机床行业营收同比略降，降幅较一季度彰着收窄

宏不雅经济层面，3、4月相接两个月我国制造业PMI位于推广区间，5、6月回落至49.5%，7月降至49.4%，制造业景气水平略有回落。

行业层面来看，2024上半年我国机床工业行业完成营收5019亿元，同比-7.7%，其中金切机床行业营收780亿元，同比+0.5%，完毕利润额42亿元，同比-11.6%。左证国统局数据，2024H1我国金切机床产量为33.3万台，同比+5.7%。相差口方面，金切机床入口着落彰着，出口小幅增长。左证海关数据，2024H1我国金切机床入口额23.7亿好意思元，同比-9.3%，出口额26.4亿好意思元，同比+0.6%。

24Q2收入同比+7.5%，上半年累计出口同比+43%再更动高

公司2024H1完毕营收20.21亿元，同比+2.33%，单季度来看，24Q2完毕营收10.4亿元，同比+7.5%，增幅较Q1扩大。公司围绕主业居品全力增收，主营机床类业务24H1完毕营收10.13亿元，同比+8.09%，增速高于上半年金切机床行业举座营收增速。上半年，集团公司以战表名堂为牵引股东开拓细分阛阓，磨齿机、宝鸡机床高价值数控车床、加工中心、汉江器具滚齿、插剃、拉削刀具、沃克齿轮小八档居品、秦川格兰德全功能数控磨床收入均完毕同比增长；高精传动机器东谈主要津减慢器销量及收入同比增长杰出25%，为主营业务收入提供渊博韧性和撑抓。公司抓续加大生意出口业务开拓力度，上半年累计完毕出口同比+43%，出口业务再更动高，其中主机出口收入增长62.35%。

2024H1公司毛利率达17.03%，同比略降1.31pct；Q2单季度毛利率达17.26%，环比Q1擢升0.48pct。2024H1完毕归母净利润达0.43亿，同比-46.45%，净利率达3.06%。

研发抓续参加，深化国企更正开释活力

2024H1公司研发参加达0.94亿元，研发用度率达4.65%。24年公司级要点新址品、研发名堂按霸术稳步股东，围绕高精度外圆磨床、精密车床等抓续攻关16项过错中枢“卡脖子”本事，开采15款工业机器东谈主要津减慢器一体机及10款裸机居品；公司肯求专利34件，其中发明专利8件，授权专利17件；6项更动效用获中国员工本事协会更动效用奖。公司有劲有序股东投资名堂竖立，24年上半年累计完成年度投资霸术的50%。同期，公司潜入开展国企更正擢升步履，制订印发了秦川集团《国企更正深化擢升步履责任决策》，从优化业务结构、推动科技更动等10个方面进行安排部署，为止6月底，更正深化擢升步履责任任务完成过半意见。

盈利忖度、估值及投资评级

左证公司24年半年报，连结对阛阓景气度及公司产能开释程度的判断，咱们修改盈利忖度为2024-2026年营业收入划分为41.38/46.94/53.89亿元（2024-2026年前值42.87/48.95/55.92亿元），归母净利润划分为0.98/1.43/1.87亿元（2024-2026年前值1.4/2/2.51亿元），以现时总股本计较的摊薄EPS为0.1/0.14/0.19元（2024-2026年前值0.14/0.2/0.25元）。公司现时股价对2024-2026年忖度EPS的PE倍数划分为69/48/36倍。公司当作我国机床行业领军企业，全范畴布局抓续擢升行业竞争力，在国产替代及出口加快布景下有望取得更多竞争上风，保管“买入”评级。

风险教导

1）原材料价钱波动风险；2）公司下流需求不足预期风险；3）本事迭代升级不足时风险。

最新盈利忖度明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增抓评级1家。

以上现实为证券之星据公开信息整理人妖 h漫，由智能算法生成，不组成投资提出。