跟着A股2024年三季度敷陈败露完毕，与科技、活命紧密筹议的消耗电子领域受到较高海涵，经初步统计发现两性，电子产业链上市公司无数赢得较好增长事迹。由于商场回暖、新产物的推出以及产业链国产化替代率不休增多，上游材料厂商同步受益。

玻纤制造行业的宏和电子材料科技股份有限公司（证券简称：宏和科技，证券代码：603256）10月29日晚间败露，公司前三季度营业收入6.19亿元，同比增长24.55%；包摄于母公司扫数者的净利润772.68万元，上年同期净亏空4354.27万元，扭亏为盈并增长117.75%，成为国内玻纤上市公司中反弹幅度最大的公司。

多项策略助推电子行业回暖，上游电子材料需求大增

本年以来，国度推出“开荒更新”“汽车、家电等消耗品以旧换新”“回收轮回诈骗”等诸多行业策略，家电、汽车、通讯、筹画机、电子等消耗类行业需求回暖迹象较着。在9月下旬降息降准等策略落地后，消耗者可主管收入和消耗理想也有望普及，商场无数预期各方位政府将推出更多惠民举措刺激消耗。不休更新换代的电子电器开荒背后，都离不开印制电路板（简称“PCB”），行为电子元器件的互相麇集的载体，PCB有“电子产物之母”之称，整条产业链基本面受到下流回暖而权贵改善。

宏和科技的产物电子纱、电子布，就处于“电子纱→电子布→覆铜板（CCL）→印制电路板（PCB）→末端开荒”产业链的上游，下旅客户包括生益、联茂、台光、台燿、南亚等闻名公司。

因PCB下流末端的快速增长，宏和科技产物需求量快速普及。凭证公司败露的2024年第三季度主要筹划数据，公司2024年1—9月电子级玻璃纤维布产量14506.35万米，同比增长47.43%；销量15015.96万米，同比增长16.16%。

关于接下来商场需求走向的问题，东吴证券研报指出，PCB全年有望规复性增长，电子布需求弹性可期。最初，增量商场需求，举例AI大模子、云筹画带动高速通讯产业链汹涌澎拜，AI手机及AI PC的落地助推消耗电子末端商场的景气建筑，2024年家电出口继续高景气态势，地产策略风向搬动也有助于带动家电内需转好，都有望让PCB迎来要紧发展机遇。同期，PCB中枢基材CCL的本钱组成华夏材料占相比高，三大主材中铜箔、电子布均加价，驱动链条下流补库意愿，从而对电子布需求造成进一步复旧。

宏和科技在劳动器、基站、汽车电子等领域都有多年的客户累积，面向商场新需求，抓续加强与下流的技恰恰作，完结产业链谐和发展。举例，公司依托国内高端CCL客户，增强与客户的技巧调换谐和，加大高强电子布、低介电电子布等高性能新产物的研发，称心客户高端劳动器产物的需求；关于自动驾驶领域的汽车电子应用，公司与下流技恰恰作，开发与其相稳健的电子布产物，普及汽车电子领域的商场份额，提高客户的称心度和招供度。

PCB厂商加快扩产亦然电子行业进一步转暖的明显记号。行业龙头沪电股份在2024岁首告示规划奉行面向算力汇聚的高密高速互连印制电路板坐褥线技改神志之后，又在10月24日告示以自有资金43亿元新建东谈主工智能芯片配套高端印制电路板扩产神志，被机构以为是对下流电子末端商场发展远景的强有劲信心，也有望进一步拉动上游电子布产能放量。

高端手机带回电子布需求，龙头受益国产化替代进度

芯片技巧和电路集成度不休提高，消耗升级，鼓舞了智高手机和可穿着开荒的增长，智能消耗电子产物渐渐朝着袖珍化、飞动化、智能化和便携化标的发展。十分是汽车电子、5G通讯等电子产物的快速升级，进一步鼓舞覆铜板技巧发展，对电子布淡薄了更薄、更轻、性能更高的条件，其需求也将在此基础上不休增长。据Prismark展望，2018—2023年，我国18层以上覆铜板产值CAGR有望达到10.4%，将有助于带动超细电子纱和薄型电子布的需求增多。

宏和科技当今正深耕中高端商场，通过技巧、商场高壁垒铸就“护城河”。下旅客户对材料的选择极为审慎，产物考证周期长、神志多且用度奋斗，而公司与行家主要覆铜板厂商保抓长久踏实谐和筹议，已构筑起坚实客户壁垒。凭证公司年报败露，公司高端超薄布、极薄布产物末端应用于对产物质能条件最高的电子开荒，主要为苹果、华为等智高手机。

东海证券研报指出，凭证IDC数据，2024年第三季度行家智高手机出货量同比高涨4.0%，达到3.161亿部，完结一语气五个季度出货量增长。在vivo、OPPO、小米、联念念和华为等中国厂商强劲增长鼓舞下，智高手机商场在行家经济顶风中露出出增长韧性。但厂商之间的增长并不平衡，部分公司濒临着较高的材料本钱，因此上游的开荒和材料是周期筑底的中枢投资干线之一。

宏和科技本年也在积极准备智高手机通讯行业需求的增长，抓续优化高端超薄布、极薄布产物结构，加大新客户开发力度，保证智高手机及通讯板块产物的出货量。

10月22日，华为雅致发布原生鸿蒙操作系统HarmonyOS NEXT，系统底座全面自研，多款新机型开启公测。在销量数据复苏的同期，国产物牌正展现出超卓的行家竞争力。家喻户晓，跟着行家营业保护看法的昂首，筹议中枢材料的禁运以及关税壁垒等营业技能增多了国产电子品牌的供应链风险。因此，国产电子行业品牌厂商出于供应链安全身分的考量，原土化采购已成为趋势，在国产末端品牌行家份额不休普及的配景下，上游供应链企业有望抓续受益。

10月30日，天风证券在对宏和科技的三季报点评研报中指出，公司具备行家朝上的高端电子布制造智商，有望慢慢完结高端领域的国产替代。展望公司2024—2026年归母净利润永别为0.25亿元、0.8亿元、1.2亿元，保管“增抓”评级。

聚焦高端造成互异化上风，产业布局落地抓续缩短本钱

内容上，玻璃纤维布在工业、建筑、交通、环境保护等国民经济诸多领域都有着极其无为的应用，然而非凡复合材料用电子级玻璃纤维布不错有利用于电子、汽车、航空航天等行业，属于玻璃纤维行业中考究化、细密性的产物。在A股商场，涉足电子纱、电子布的玻纤公司相通也布局到建筑等其他中低端商场，或以粗纱、厚布为主，由此带来与宏和科技都备不同的周期性互异。

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公司募投神志“年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与坐褥神志”于2023年投产，2024年电子布产能同比增多，相接了本轮高端消耗电子复苏带来的增量商场。面对新一轮AI科技波澜带来的新契机，公司2023年末运转又在四川布局，投资6亿元成就“年产7200万米高性能电子级玻璃纤维布开发与坐褥神志”，进一步缩短公司电子级玻璃纤维布产物的坐褥本钱，普及公司产物的空洞竞争力。

公司是国内少量数具备极薄布量产智商的厂商之一，产物定位于高技巧含量和高附加值的薄布、极薄布和超薄布，以及超细纱线。受需求端及价钱历史底部的影响，同业业净利润有不同程度的减少，公司不休奉行降本增效等步伐，已率先完结扭亏。

在电子纱本钱方面，公司有自主研发并投产的高端原材料电子纱线产物，完结电子纱、电子布一体化的坐褥范围，有用增强行业产业链供应链的自主可控智商，减少入口高端原材料，有用缩短了公司采购原材料的本钱。2024年1—9月公司电子级玻璃纤维纱平均进价17.88元/kg，而公司电子纱未完结自产前的2022年同期，平均进价高达26元/kg。

从商场价钱方面来看，公司2024年1—9月平均售价3.72元/米，比旧年同期保抓增长。民生证券研报指出，三季度电子布价钱环比较着回升，主因电子布供需花式更优，价钱较粗纱更为坚挺。

关于电子布行业将来走势，跟着基建项磋磨落地、开展，绿色家电、新动力汽车电子、劳动器、数据中心等末端需求的爆发，薄布商场需求及销售价钱将慢慢好转；超薄、极薄布商场跟着5G智高手机、折叠屏手机、条记本电脑、可穿着开荒等便携式电子产物的出货量的规复而不休建筑，慢慢回反平时出货水和睦盈利水平。宏和科技在国内已较国外同业企业具有本钱上风，将来将收拢国内商场契机，普及工艺技巧，配合客户进行新产物的开发两性，不休发展壮大。（CIS）