多策略对冲基金遥远以来被以为是清楚答复的隐迹所西野翔种子，但在好意思股本轮大跌中，它们正面对新冠疫情初期以来最大的挑战。

本年以来，特朗普政府掀翻的贸易战，以及好意思国国内捏续的通胀压力，导致好意思股出现了横蛮的抛售潮。这一配景下，Citadel、千禧年、P72等主要多策略对冲基金以惊东说念主的速率平仓，并在2月份出现冷漠的失掉：

2月份，Citadel基金下降了1.7%，为2021年5月以来的最大月度跌幅，插足3月后跌势延续，3月前6个往异日下降了1.7%。

千禧年在2月下降了1.3%，3月前6天赓续下降1.4%。该公司专注于指数再均衡的两个来回团队本年以来损失了9亿好意思元。

Balyasny基金本年前两个月高潮了3.5%，但现在已回吐部分涨幅。

DEShaw&Co.旗劣等二大基金Oculus，客岁飙升了36%，限制3月7日下降了4.4%，光是本月第一周就下降了1.6%。

Marshall Wace的旗舰基金Eureka对冲基金本月以来失掉了3%。

尽管赶快齐全弘扬欠安的来回并捣毁头寸有助于基金限度风险并保捏清楚答复，但当多家基金同步进行这些操作时，可能会加重市集抛售风险。

“一群大象试图挤过焦躁出口”

多策略巨头平仓有多猛？按照Dynamic Beta Investments首创东说念主Andrew Beer的说法：

嗅觉就像一群大象试图挤过焦躁出口。

彭博社征引知情东说念主士称，领有逾越340个来回团队、钞票高达750亿好意思元的千禧年基金，正在清情理高等投资组合司理Jonathan Philpot解决的10亿好意思元金融行业来回账户，以及由Justin Grant解决的动力行业来回账户。Balyasny则至少罢免了两名投资组合司理。

对冲基金失掉的平直原因，是好意思国科技股的暴跌。周一，纳斯达克100指数创下2022年以来最大单日跌幅，市值挥发逾1万亿好意思元。

Syz Capital的实行搭伙东说念主Richard Byworth暗意，大限制去杠杆主要冲击了医疗和科技边界的股票型对冲基金，以及指数套利和股票再均衡策略。

更深脉络的原因是，投资者总结特朗普的关税战略把好意思国经济拖入衰竭。亿万大亨投资者Steve Cohen早在2月份就对好意思国经济抒发了负面主见，转向看空态度。

Cohen暗意，刑事包袱性关税、侨民划定、“政府收尾部”主导的联邦支拨削减，将对好意思国经济产生不利影响，瞻望本年下半年好意思国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，好意思股若因此出现大和洽，一丝齐不奇怪。

尽管遭受损失，Citadel首创东说念主Ken Griffin仍饱读舞他的团队哄骗此次抛售寻找契机。

彭博征引知情东说念主士报说念，他在本周给公司联席首席投资官Pablo Salame和其他高等买卖魁首的一封电子邮件中写说念：

让咱们焦躁吧。

“Pod Shops”策略失效了？

多策略基金也被称为“Pod Shops”（豆荚商店），这形象得抒发了其组成，与传统的由一支团队解决基金不同，该模式是由数十支不同的团队解决，平台将筹集的资金分拨给各团队，同期给每支团队设定风险参数范围，每支团队于给定的递次下在大家市集颓唐来回。

这种模式让基金概况赶快和洽投资组合、除去弘扬欠安的来回团队，同期保捏清楚的收益。其招引力在于：它们小数出现年度失掉，答复相对清楚；它们向客户收取更高的用度，将运营资分内担给投资者，从而守护高薪招聘顶尖来回员。

Citadel解决钞票限制超600亿好意思元。凭据LCH的数据，Citadel自1990年创立以来累计为客户赚了659亿好意思元，逾越了1975年创立的桥水基金584亿好意思元的累计收益。

2022年好意思国市集碰到股债双杀，纳斯达克指数大幅回调。传统基金一扫而空的配景下，Citadel狂赚160亿好意思元，一举冲突了鲍尔森在2007年作念空次贷一役所赚的150亿好意思元的历史记载，此后者被称为“有史以来最伟大的来回”。

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千禧年现在解决限制约750亿好意思元，公司以激进的风控驰名，失掉过大的团队会赶快被赶走。2024年，千禧年取得15%的答复，这是该巨头自2020年以来得到的最好答复，与Citadel不相凹凸。

将多量资金分给多个团队解决，有助于缩小风险，考虑词，一朝市集出现大跌，功绩压力下可能会导致基金司理集体平仓，进一步加重市集抛售。

英国央行行长Andrew Bailey上个月教导称，“Pod Shops”的崛起对金融清楚组成挟制：

在压力环境下被动赶快缩小杠杆可能会加重市集波动，分舱式基金保护自己的口头西野翔种子，在某些情况下可能会对统共金融体系组成风险。

风险辅导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资疏远，也未洽商到个别用户特等的投资野心、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否相宜其特定景况。据此投资，包袱得志。