本月原神 足交，理念念、小鹏、蔚来、零跑、极氪接踵发布 2024 年财报，不同的出生、不同的创举东说念主偏好、不同的驱动路子采纳、不同的规画成果，让他们的运说念仍是初现分化。

有的仍是盈利，但又在一款居品失利差点带崩全局的碰到中感受制造业的罪戾；有的刚刚完成一场精彩的计谋回荡，要化身汽车行业的"红米"；有的从过往的高抬高打蔓延叙事中惊醒，刀刃向内处置成果问题；有的则正要涌现"拼多多模式"在智能电动汽车的可行性。

但同期，他们又都面对归拢种平正的运说念连接：这不是转移互联网，莫得东说念主会因为错过一个一刹的契机万劫不复，但也不可靠一款居品就讲出一个颠覆性的故事。

2024 年，最年长的造车新势力仍是 10 岁，十年实足转移互联网或 AI 行业孕育出好几个巨头企业，但可能只够造车新势力们交两轮膏火。

一、降价无奈但有用

2024 年，天然有问界 M9 这么的" 50 万级爆款"古迹，但新势力这一年的主题是下千里。

在"新品 + 降价"的组合拳下，旧年新势力们集体得益销量攀升，而它们在"下千里市集"的浸透率则在某种进程上决定了收入增长率。

旧年，11.98 万起的 MONA M03 在上市后连忙成为销量担当，与下探到 18.68 万元的 P7+ 共同托举小鹏单季营收破百亿，为其接连孝顺"史上最好单季财报"，而在 10-20 万市集扎根许久的零跑，以 C 系列三款纯电 + 增程的组合成为惟一营收增长近 100% 的新势力，并在四季度喜栈单季盈利。

定位相对高端的理念念和蔚来，旧年也都依托着更亲民的车型与价钱维系了销量增长，理念念 L6 孝顺了理念念约四成销量，蔚来也在乐说念 L60 请托之后创下季度新高。

旧年，新势力们的销量增长都在三成以上，但营收增速普遍低于销量增速，背后是单车价钱全线下落：

乐说念开启请托的蔚来跌了 4.5 万，昔时在家用 SUV 无东说念主能敌的理念念跌了 4.3 万，极氪跌了 3.7 万，唯独在振奋区作战的零跑，和正本卖得也不高的小鹏，把跌幅罢休在了 1 万元以内。

旧年，比亚迪以 7.98 万元起的"荣耀版"秦给全行业络续奠定了降价主旋律。新势力们一方面力推"下千里"车型，另一方面"高端"车型即使口头价钱不动，履行卖车时也得变开面目让利促销：展车优惠、保障补贴、尾款减免、贷款免息、选装基金、免费劳动 ··· 等等党们赢了又赢。

天然单车价钱的下落经常对品牌有所伤害，但更大的销量限制会直不雅作用于供应链的降本增效。

旧年，小鹏、零跑、极氪、蔚来都不同进程迎来汽车业务毛利率的提高，而理念念天然毛利率下滑，但下千里的策略骨子上在 MEGA 失利后起到了持危扶颠的作用。

在老本市集热钱散去，残害者日趋保守、比着销量名次榜买车之时，新势力们终归发现：对脚下的他们来说，诉诸销量的正大性要浩大于诉诸客单价。

二、降本省钱，填研发的无底洞

旧年，比亚迪给供应商直发"降价通牒"。数天前，广汽集团董事长冯兴亚在居品发布会上敲打供应商："以前采购成本要谈个 3%-5% 的降幅都很难，本年采购成本下降幅度要高出 10%，而且决议远远高过 10%。"

省钱不仅仅老车企们要作念的事。

为扛住价钱竞赛，新势力旧年无一例外加强了成本管控，比如费钱如活水的蔚来，旧年开年李斌就强调"不耗费一张纸、一度电"。

更灵验的款式是 CEO 亲临供应链一线，榨干采购才能的"水分"——何小鹏直管供应链后，小鹏 P7+ 的 BOM 成本得到优化，这让小鹏有底气将其起售价定为比竞品低 1 万，从而拿下多量订单。

最激进的款式则是学习比亚迪垂直整合，尽量不让供应商挣差价——热衷于自研自制的零跑颇有心得。

动作车企转嫁成本压力的对象，零部件供应商们很难有良自制境：宁德时期这么的电板巨头还可以将成本二次转嫁，天王人锂业等原料供应商就只可在供需的倒转中硬抗多量耗费。而逼近度更低的智能化鸿沟，一批智驾智舱供应商，已在清盘边际。

车企们之是以绝情，一方面是前端的价钱战未停，另一方面后端的研发竞赛愈发强烈：更多车企步入了混动、纯电、AI 三线作战的阶段，混动、纯电的研发本未低廉，智驾研发的恒久过问更是以 10 亿好意思元计。对于不念念下牌桌的车企来说，研发用度的增长是刚性的。

而在品牌高端化、向用户卖溢价这条说念路接踵受挫之时，"刀刃向内"、"加纵脱度从供应商处省研发经费"，天然会是新势力的共同采纳。

三、理念念：增程之王押宝纯电、智驾

营收 1445 亿、已辘集两年盈利、现款储备 1128 亿的理念念原神 足交，在财务阐扬上是当之无愧的新势力领头羊，但这并不妨碍一个事实：2024 年对理念念来说是艰辛的一年。

旧年，理念念的请托量从 37.6 万辆涨至 50.05 万辆，收入增长 16.6% 至 1445 亿元，但净利下滑 31.9% 至 80.5 亿，堕入了增收减利的狼狈中。

个华夏因，2024 年是理念念初度开启增程 + 纯电双线作战，成本与用度的显耀增长可以预期，一朝 MEGA 有价有量，L6 成为大爆款的贪图得以终了，理念念可以在 2024 年迎来限制与毛利王人升。

筹议词 MEGA 上市失利，全年仅售出一万余台，用度花出去了但孝顺营收不到 60 亿元，同期还打乱了纯电系列的上市节律，纯电 i 系列居品线被动延期、回炉重造。

理念念设念念中的双轮驱动在 2024 年骨子上酿成了增程独扛，况兼是 L6 动作主力扛。

L6 旧年实时上市、卖爆，挽回了理念念的总体销量。但售价 25 万起、毛利更低的 L6 在理念念销量恒久占比 50% 附近，让理念念旧年的毛利率从 22.2% 降至 20.5%，汽车业务毛利率跌破 20%。因为 MEGA 首战失利的蝴蝶效应，理念念引认为豪的规画成果裁汰了。

来到 2025 年，场面依然严峻：本年一季度，理念念展望请托 8.8-9.3 万辆新车，收入仍展望同比下滑。承载着理念念新一轮但愿的 i8 外不雅大改，将于 7 月上市，但发布三年的理念念 L7/8/9 已不再年青，而增程赛说念已是红海，30 万以上纯电市集依然窄小。

对此理念念打出的牌是纯电系列络续强化补能，全系车型居品力向智驾歪斜。

旧年在 MEGA 失利后，理念念加大了 5C 超充站的建站力度，2024 年合计建站 1700 座。到本年 i8 上市前，理念念贪图建成 2500 座超充站，超过特斯拉在华超充汇注。

5 月，理念念 L 系列和 MEGA 将迎来智驾焕新版，AD MAX 以上车型智驾芯片将从双 Orin X 升级为 Thor U，AD Pro 则从 J5 升级为 J6M，且全系车型标配激光雷达。在软件算法端，理念念正在加码下一代智驾算法 VLA，将如今并联运行的端到端 +VLM 整合为串联式架构，对场景领会才智更强、类东说念主进程更高、延长更低。

7 月，理念念自研的 MindVLA 将随 i8 一齐上市。若是顺利，理念念将又制造一款爆款，真实大开纯电居品增长线，并通过 MindVLA 提高 AD MAX 版车型劝诱力与销量占比，抬高单车收入。但若进展不利，越来越多的增程 SUV 正冲进理念念的基本盘。

理念念 2025 年的赢输成败，将很猛进程由 i8 和 MindVLA 的阐扬决定。

四、蔚来：从"该花花，该省省"到"该省省，该花花"

2024 年，蔚来总收入比前一年多了 100 亿，毛利也创下新高达到 65 亿，其中汽车业务毛利 71.6 亿，仅次于理念念和极氪，展现了高端品牌的营收才智。

同期蔚来仍是新势力中的"烧钱一哥"，旧年耗费 224 亿，是小鹏和极氪的 3.8 倍、零跑的 7.8 倍，同业们都在收窄耗费幅度时，蔚来则比上一年还多亏了 20 个小决议。

履行上蔚来旧年仍是启动了各才能的降本，比如整车 BOM 成本下降 10%，得益于此，即便更低廉的乐说念 L60 运转请托，蔚来旧年四季度的整车毛利率反而升至两年来的高点 13%。同期蔚来一线门店曾经精简职能、提能手效。

但在旧年的蔚来，这属于次要矛盾，主要矛盾仍是蔓延。

2024 年，为了新品牌乐说念上市，蔚来新建独处渠说念、蔓延销能、加大传播，在主品牌莫得全新车型上市请托的情况下，旧年蔚来的销售与行政用度龙套 157 亿元，同比增长 22%，费率依然稳居 24% 的高位。尽管李斌旧年开年就讲"该省省，该花花"，但蔚来的履行节律是"花大于省"。

但到 2024 年末，当蔚来的现款储备络续流失 154 亿，财富欠债率龙套 87%，还向投资东说念主喜悦要在第四季度终了盈利时，省钱这件事的权重被空前提高了。

因此，蔚来本年转入"省大于花"，在台前要用 9 款新车撑起销量与营收，在幕后则要开启一场绝对的降本增效立异。

一方面，蔚来要络续通过提高平台化率、实施透明供应链、加多自研部件等等款式进一步裁汰供应链成本。比如在产研体系内，蔚来实施 va/ve，在现存的零部件项目中改进部件设立或工艺经由来进行成本优化。在组织层面，蔚来独处出专诚的"成天职析和管制团队"来监测成本情况，径直向 CFO 申报。

另一方面，蔚来也在罢休研发和销售的用度，在里面芜俚实施 CBU 规画单位，中枢是厘清过问与申报，俗称算账，按照李斌的话来说，"算不澄澈的账，就不应该存在"。

在 CBU 规画单位的理念指示下，蔚来的一些一级部门仍是运转罢休预算，主动降费，一些规画情况欠安的项目濒临诊治，就连动作蔚来标识的部分牛屋，也可以在坪效欠安的情况下关停。

进入发展的第十一个年头，蔚来终于革起了我方的命。

五、小鹏：出了 ICU，没进 KTV

2019 年，公司规画并不顺利的李斌与何小鹏，曾有一次对于 ICU 的夜谈。李斌其时称蔚来已在 ICU，何小鹏则称小鹏也在 ICU 门口。如今，蔚来又一次半只脚踏入 ICU，小鹏仍是快出院了。

投向更广大东说念主大家人的小鹏旧年得益丰厚果实，四季度小鹏卖出了 9.15 万辆新车，本岁首更是高出理念念，重回新势力榜首。

不外，小鹏的获利才智与理念念还有特别差距。由于走量车型是价钱下探到 12 万级新低的 MONA M03，即便成本罢休才智提高，限制软垫也增厚，小鹏的汽车毛利率水平仍只将将到 10%，唯独理念念的一半。

在汽车业务以外，小鹏通过主要向众人提供平台与软件的合营，其他收入增长 89% 至 50.4 亿元。但即使是有这部分毛利率极高的收入，小鹏旧年的毛利为 58.5 亿元，相似不及以掩盖研发开销。

与蔚来、理念念肖似，小鹏起先的计谋是变现本领才智攻打中高端市集，曾欲借 G9 把价钱带探到 40 万元，但 G9 居品失利后，小鹏咂摸出了"高限制 - 高研发 - 低成本"的新旅途，调转地点再行进入腹地更广的下千里市集，用 MONA M03 和 P7+ 席卷多量订单，但硬币的另一面是获利太难。

何小鹏在收受采访时指出："你要把车作念好，价钱控到 15 万，还有毛利，这三个条目一组合，就吐一口血。"

旧年全年，小鹏汽车仍耗费 57.9 亿元，比上一年的 103.8 亿元显耀收窄。但 2025 年小鹏在纯电、增程和 AI 三大鸿沟附近开弓，将迎来费钱大年。何小鹏"当今是从 ICU 往外走的路上，远没到 KTV "的回归不是谦卑，而是对公司近况的感性态状。

当小鹏在 20 万以下市集崛起之时，腹地霸主比亚迪也运转了阻击，标配智驾、11.98 万元起售的新款秦 L，直撄 MONA M03 之锋。

对于刚烈走"科技性价比"路子的小鹏，这仅仅与巨头贴身肉搏的运转。

六、零跑：刚烈拼多多路子不动摇

在小鹏运转尝到"拥抱绝大多数"的甜头时，零跑仍是在这条路上跑了更远，并看到了一点顺利的晨曦。

旧年零跑卖出近 30 万辆车，销量翻倍下，耗费收窄三成至 28 亿元，四季度还在账上攒下了 8000 万元利润。势头一派向好，零跑也定下了本年全年盈利的决议。

零跑的逆袭，在于刚烈践行了一条"拼多多式"的路子：用极致性价比霸占市集，以限制效应摊薄成本，最终终了盈利解围。

销量限制是汽车行业的基本生活端正，零跑最运转就瞄向了用户基数和市集容量最重大的价钱带，并通过可见度高、可感知度强的互异化设立掠夺份额。

以旧年上市的零跑 C16 为例，得胜密码可以归纳为" B 级车设立，A 级车价钱"，在 15 万级家用 SUV 鸿沟，它能提供的是：六座、全系标配 800V 以及激光雷达，以"半价理念念 L8 "的定位斩获了月均 8000 辆的订单。

在零跑对准的 20 万元以下级市集，这种策略越激进越成效，零跑也得胜地以"超廉价"赢得了市集份额。但超廉价的背后，零跑的前几年都在流血卖车，2023 年才拼集站上 0.5% 的微毛利门槛。

台前，零跑作念价钱屠户，幕后，零跑不得不苦练降本之功。一方面是高度平台化，归拢系列车系零部件分享率据称可达 85%，另一方面是零部件高度自研化，据称自研自产的中枢零部件，仍是占到了整车成本的 65% 以上。

2024 年，跟着 C10、C16 两款 SUV 上市，零跑补密了 10-20 万元家用 SUV 市集的布局，销量一举从 2023 年的 14.4 万辆翻倍，零跑在成本端的限制效应终于运转剖判，重叠产业链成本下行大势，零跑终于完成了"廉价也能获利"的逆袭。

但来到 2025 年，比亚迪在 20 万以下市集掀翻智驾平权，祥瑞、奇瑞等传统车企纷纷跟进，小鹏不才千里市集也日渐聚积存在感。莫得东说念主会再看不起怀揣 50-60 万辆年销量决议、试图全年盈利的零跑，这是好音讯，亦然坏音讯。

七、极氪：1+1=？

旧年，在密集的改款和推新攻势下，极氪请托量翻番，营收增长 46.9% 至 759 亿元，毛利率提高至 16.4%，交出了一份成长性可以的财报。

而与其他新势力不同的是，极氪有高达 205 亿的非汽车销售收入，在总营收中占比 27%。这一部分收入毛利高出 18%，为极氪的毛利改善起到了紧要作用。

这是极氪动作祥瑞集团智能电动转型特区的"特权"，它不仅是集团的豪华品牌，也打包了集团最好的三电和智能化研发资源，动作一块研发中台，对外输出电板、电驱系统与软件劳动。比如领克纯电车型 Z10、Z20 的电机与电板都来自极氪旗下的衡州极电。

不外，即便极氪耗费收窄，旧年仍亏了 64.6 亿。在纯电市集的强烈竞争下，极氪 20 万的年销限制仍然没能将高强度的研发过问充分变现。而领克在极氪仍是占有生态位的情况下，旧年打造纯电爆款扭亏为盈的贪图也轻易。

因此，旧年 11 月，极氪与领克合并为年销量高出 50 万辆，营收 1139 亿的极氪科技集团。

合并的方针是处置内讧，互惠互利：极氪持有的本领尤其是智能化本领可以更充分地为领克所用，增强领克的居品竞争力；而领克持有更多脚下毛利率更高的燃油和混动居品线；两边合并，表面上可以在研发、供应链和制造上降本增效，赶早盈利。

合并后，领克的主题是补上智能化这块拼图，主要在 30 万以下的市集提供有竞争力的居品。不久前，首款接入极氪自研迢遥智驾的领克车型领克 900，以大型混动 SUV 的身份拿下了预售 24 小时 1.46 万张订单的成绩。

极氪的任务则是不幼稚于动力花样，在 30 万以上市集加纵脱度争抢份额。本年下半年，极氪也会加入混动阵营，发布两款定位更高的大型混动 SUV。

毫无疑问，极氪本年的干线是修起 1+1 到底等于几。这个谜底不仅决定极氪科技集团的运说念，也影响大祥瑞体系的出息。

若是说领克是祥瑞 2016 年高端化的查考田，极氪是祥瑞 2021 年加快智能电动转型的查考田原神 足交，那么极氪科技集团便是祥瑞在 2025 年鼓动大整合的查考田。